ExplainSpeaking: Spojrzenie wstecz na gospodarkę Indii w 2020 roku

Indie rozpoczęły rok kalendarzowy od odnotowania najwolniejszego tempa wzrostu PKB od sześciu lat i zakończyły go wejściem w techniczną recesję. Oto jak się to wszystko rozwinęło.

Robotnicy migrujący udają się do New Delhi z różnych części Uttar Pradesh w poszukiwaniu pracy po surowym zamknięciu w Indiach z powodu pandemii Covid-19 w sierpniu. (Ekspresowe zdjęcie: Praveen Khanna)

Drodzy Czytelnicy,

Przez cały rok, w WyjaśnijMówiąc , staraliśmy się zrozumieć najważniejsze wydarzenia w indyjskiej gospodarce. Pod koniec roku przedstawiamy najważniejsze wydarzenia z 2020 roku i pięć rzeczy, na które należy uważać w 2021 roku.

Rok kalendarzowy 2020 rozpoczął się raczej słabym tonem, ponieważ Tempo wzrostu PKB Indii osiągnęło najniższy od sześciu lat poziom w 2019 r., a następnie stopniowo spowalniał. Oto artykuł, który zawiera ustalenia byłego głównego doradcy ekonomicznego Arvinda Subramaniana, aby wyjaśnić, w jaki sposób i dlaczego indyjska gospodarka traciła tempo wzrostu.

Ponieważ budżet Unii jest teraz prezentowany 1 lutego, większość styczniowego skupienia była skupiona na zrozumienie procesu tworzenia budżetu. Zapewnienie kontekstu było tym artykułem dlaczego biedni w Indiach pozostają biedni. Według raportu Global Social Mobility Światowego Forum Ekonomicznego, w Indiach członek ubogiej rodziny potrzebowałby 7 pokoleń, aby osiągnąć średni dochód; w Danii zajęłoby to zaledwie 2 pokolenia.

Kluczowym problemem prowadzącym do budżetu na lata 2020-21 był: spadająca wiarygodność liczb budżetowych . Ponieważ Covid-19 sieje spustoszenie w gospodarce jeszcze przed rozpoczęciem nowego roku finansowego, problem ten prawdopodobnie się utrzyma.

Innym kluczowym problemem w budżecie – i to również prawdopodobnie będzie problemem w nadchodzącym budżecie na lata 2021-22 – było przestrzeganie poprawności fiskalnej. Ale brzydka prawda o Przestrzeganie przez Indie ustawy FRBM jest to, że — dzięki ignorowaniu przez indyjskich polityków kluczowego wskaźnika deficytu dochodów — konsolidacja fiskalna faktycznie szkodzi wzrostowi gospodarczemu Indii.

Jak się okazało, Budżet na lata 2020-21 nie był nawet bliski budżetu wielkiego wybuchu, na który wielu liczyło. Było jasne, że rząd centralny nie miał środków, aby zapewnić energię dla gospodarki.

Jeszcze bardziej niepokojące było to, że finanse na poziomie państwa również były coraz bardziej obciążone . Warto zauważyć, że stany indyjskie razem wzięte wydają półtora raza więcej niż to, co rząd centralny wydaje ze swojego budżetu.

Podsumowując, oznaczało to, że w czasie, gdy tempo wzrostu w Indiach było niskie od sześciu lat – i zwalniało – rządom, zarówno na poziomie centrum, jak i stanów, brakowało pieniędzy.

W tym momencie pandemia Covid-19 uderzyła w indyjską gospodarkę. Już 22 marca, w dzień Janty Cisza nocna, zebraliśmy to analiza sektorowa to wyjaśniało, że indyjska gospodarka była teraz o wiele bardziej wrażliwa, niż kiedy wybuchł globalny kryzys finansowy w latach 2008-09.

Kobieta w masce ochronnej nosi torby z zakupami podczas festiwalu Dhanteras na targu Lajpat Nagar w New Delhi w Indiach, w piątek, 13 listopada 2020 r. (Zdjęcie z Bloomberg: Prashanth Vishwanthan)

Gdy Indie weszły w ogólnokrajową blokadę, rząd ogłosił wstępny zestaw środków (zwany PM Garib Kalyan Yojana) aby ograniczyć szkody. ten Bank Rezerw Indii zbyt wciągnięty, by przeciwstawić się Wielkiej Blokadzie, która zobaczyła ceny ropy naftowej po raz pierwszy w historii zmień wartość ujemną.

Gdy negatywne skutki zakłóceń wywołanych przez Covid stały się jasne, staraliśmy się wyjaśnić niektóre z najważniejszych pytań:

• Jak wybuchła epidemia? zakłócanie zarówno podaży, jak i popytu na kredyty bankowe?
• Dlaczego? Średnie, małe, mikroprzedsiębiorstwa najgorszy trafiony przez blokadę Covid-19?
• Czy rząd powinien po prostu uciec się do? drukowanie większej ilości pieniędzy złagodzić cierpienia gospodarcze?
• A co pospiesznie zrobili zmiany w prawie pracy w kilku stanach domniemanych?

Na początku maja było jasne, że bez natychmiastowej dodatkowej pomocy ze strony rządu indyjska gospodarka może patrzeć na powszechną ruinę finansową.

Ostatecznie 12 maja premier Narendra Modi ogłosił, że Pakiet Atma-Nirbhar Bharat Abhiyan, ze szczególnym uwzględnieniem sektor MMSP. Ale było wiele powodów, dla których tak się stało pakiet został skrytykowany tak jak Kontynuacja wzrostu PKB zachwiać się i Moody's obniżył rating Indii .

Szczególnym obszarem do niepokoju na tym etapie było wezwanie do zakazu handlu z Chinami ze względu na narastający konflikt graniczny między tymi dwoma krajami. Wyjaśniliśmy, dlaczego całkowity zakaz handlu z Chinami przyniesie efekt przeciwny do zamierzonego dla Indii i dlaczego, szerzej mówiąc, polityka zmierza w kierunku atma-nirbharta lub samodzielność nie jest ani nowa, ani szansa na sukces.

DOŁĄCZ TERAZ :Ekspresowy kanał telegramu z wyjaśnieniem

Kobieta i dziecko wychodzą ze sklepu muzycznego, gdy piętro niżej opuszczony przez najemcę w Bengaluru znak do wynajęcia jest wyświetlany (zdjęcie AP: Aijaz Rahi)

Następnie na początku września pierwsze oficjalne szacunki Indii wykazały, że gospodarka krajowa skurczyła się o prawie 24% w kwartale kwiecień-maj-czerwiec — czyniąc Indie jedną z najbardziej dotkniętych największych gospodarek świata.

Teraz było jasne, że po wzroście w średnim rocznym tempie około 7% od początku liberalizacji gospodarczej w 1992 r., gospodarka Indii prawdopodobnie skurczy się o ponad 7% w latach 2020-21.

W grudniu było jasne, że Indie weszły w techniczną recesję. Co więcej, ponieważ spadek ten nastąpił w wyniku sekularnego spowolnienia tempa wzrostu PKB od lat 2016-17, stres gospodarczy pojawił się w rosnące bezrobocie , rosnące ubóstwo i spadające zdrowie i dobre samopoczucie ogółu obywateli.

Z perspektywy RBI utrzymująca się wysoka inflacja stale podważało jego zdolność do pobudzania wzrostu.

Więc co nas czeka w 2021 roku?

Jest pięć kluczowych obaw.

Jedno, szybkie rozwiązanie niepokojów rolników. Dane pokazują, że rolnictwo w Indiach jest raczej nieopłacalne i jako taki sektor ten domaga się reform. Jednak, aby reformy zadziałały, rząd powinien uczyć się na doświadczeniach Chin i musi uzyskać poparcie społeczności rolniczej. Rząd musi zrozumieć, że uporczywych protestów na ulicach — czy to w kwestiach gospodarczych, takich jak prawo rolne, czy nieekonomicznych, takich jak sprawa CAAA-NRC — najlepiej unikać, gdy ważniejszym pomysłem jest wyrwanie gospodarki ze szponów recesja.

Piesi przechodzący przez przejście dla pieszych na wewnętrznym rynku placu Connaught Place w New Delhi

Po drugie, w budżecie Unii na lata 2021-22 należy określić przekonujące ramy polityczne mające na celu zwiększenie aktywności gospodarczej w Indiach w perspektywie średnioterminowej. Coroczny inkrementalizm przyniesie efekt przeciwny do zamierzonego, ponieważ podmioty gospodarcze — czy to duże firmy wzmacniające swoje plany inwestycyjne, czy pracownicy migrujący decydujący o powrocie do pracy, czy rodziny decydujące się między zakupem większego samochodu a posiadaniem dodatkowych oszczędności — są już nękane wszelkiego rodzaju niepewnościami .

Dobrym punktem wyjścia dla rządu byłoby prawidłowe oszacowanie i uczciwe zadeklarowanie prawdziwego tempa indyjskiej gospodarki. W ciągu ostatnich kilku lat rząd albo źle oszacował tempo wzrostu gospodarczego, albo źle zrozumiał przyczyny spowolnienia wzrostu iw rezultacie znalazł się poza krzywą polityki.

Pierwsze zaliczki dotyczące wzrostu PKB w latach 2020-21 zostaną opublikowane 7 stycznia i będą stanowić najbliższe przybliżenie przed przedstawieniem budżetu 1 lutego.

Po trzecie, radzenie sobie z upadkiem rozszerzonej cierpliwości regulacyjnej, czy to w postaci nieuznawania aktywów niepracujących w systemie bankowym, czy zawieszenie funkcjonowania Kodeksu Upadłościowego i Upadłościowego.

Po czwarte, szybkie udostępnienie szczepionki ogółowi społeczeństwa, ponieważ jest to najpewniejszy sposób na ożywienie gospodarki.

Rodzina migrantów w drodze do domu do Uttar Pradesh, przed stacją metra Mayur Vihar w Delhi, 14 maja 2020 r.

Wreszcie, agresywne podejście do udziału w globalnym ożywieniu gospodarczym. W ciągu ostatniej dekady coraz więcej krajów stało się wyspiarskich i protekcjonistycznych. W ciągu ostatnich 3-4 lat Indie także były winne odwrócenia się od handlu międzynarodowego – na przykład nieprzystąpienie do RCEP. Istnieje jednak kilka możliwości, w których Indie mogą jeszcze pogłębić swoje więzi handlowe. Przykładem może być ewentualna umowa o wolnym handlu z Wielką Brytanią.

Życzymy wszystkiego najlepszego w 2021 roku!

Udit

Podziel Się Z Przyjaciółmi: