Sposoby i środki Postępy: co to jest i jak dalece pomoże rozluźnienie limitu?

Okno Zaliczki na sposoby i środki (WMA) jest przeznaczone tylko do usuwania tymczasowych niedopasowań w przepływie gotówkowym pokwitowań i płatności.

RBI powiedział również, że bank może zezwolić na wypłatę swoim deponentom kwoty przekraczającej 50 000 rupii, aby pokryć nieprzewidziane wydatki – leczenie, wyższe wykształcenie deponentów, ślub lub inne ceremonie.

Indyjski Bank Rezerw (RBI), w piątek, ogłoszony 60-procentowy wzrost limitu sposobów i środków postępu (WMA) rządów stanowych powyżej poziomu z 31 marca, w celu umożliwienia im podjęcia działań ograniczających i łagodzących COVID-19 oraz lepszego planowania pożyczek rynkowych.

Czym dokładnie jest Ways and Means Advances (WMA)?

Mówiąc najprościej, jest to instrument, który może pożyczać zarówno Centrum, jak i stany od RBI. Pożyczki te mają wyłącznie na celu pomóc im przetrwać tymczasowe niedopasowania w przepływach pieniężnych ich wpływów i wydatków. W tym sensie nie są same w sobie źródłem finansowania. Art. 17 ust. 5 ustawy o RBI z 1934 r. upoważnia bank centralny do udzielania pożyczek Centrum i rządom stanowym z zastrzeżeniem ich spłaty nie później niż w ciągu trzech miesięcy od daty wpłaty zaliczki.

Ile RBI pobiera od tych zaliczek?

Oprocentowanie WMA to stopa repo RBI, która jest w zasadzie stopą, po jakiej RBI pożycza krótkoterminowe pieniądze bankom. Wskaźnik ten wynosi obecnie 4,4%. Rządy mogą jednak pobierać kwoty przekraczające ich limity WMA. Oprocentowanie takiego kredytu w rachunku bieżącym wynosi 2 punkty procentowe powyżej stopy repo, która obecnie wynosi 6,4%. Co więcej, żadne państwo nie może uruchamiać debetu w RBI dłużej niż przez pewien okres.

Jakie są obecne limity WMA i warunki debetu?

Dla Centrum limit WMA w pierwszej połowie 2020-21 (kwiecień-wrzesień) został ustalony na 120 000 crore rupii. To o 60% więcej niż limit 75 000 crore Rs dla tego samego okresu 2019-20. Limit na drugą połowę ostatniego roku fiskalnego (październik-marzec) wynosił 35 000 crore. Dla stanów łączny limit WMA wynosił 32 225 rupii rupii do 31 marca 2020 r. 1 kwietnia RBI ogłosił podwyżkę tego limitu o 30%, który teraz został zwiększony do 60%, osiągając 51 560 crore rupii. Wyższy limit będzie obowiązywał do 30 września. 7 kwietnia bank centralny wydłużył również okres, w którym państwo może mieć debet z 14 do 21 kolejnych dni roboczych oraz z 36 do 50 dni roboczych w ciągu kwartału.

Kliknij, aby powiększyć

Dlaczego dokonano tych wszystkich rozluźnień?

Powód jest prosty. Finanse rządowe są dziś w bałaganie. Blokada spowodowała wysychanie przychodów i to stany faktycznie odczuwają upał. W sytuacji, gdy działalność gospodarcza jest bliska zastoju, prawie nie ma pieniędzy z podatku GST, produktów naftowych, alkoholu, pojazdów silnikowych, opłaty skarbowej czy opłaty rejestracyjnej. Jednocześnie stany ponoszą również większość wydatków w terenie na walkę z nowym koronawirusem. Obejmują one nie tylko zakup zestawów testowych, środków ochrony osobistej i wentylatorów czy rozmieszczenie personelu medycznego i policji, ale nawet zapewnienie żywności, schronienia i innych środków pomocy osobom najbardziej dotkniętym przez blokadę.

W scenariuszu, w którym ich wydatki są realne, rosną i nie można ich odroczyć, nawet gdy dochody spadają i są niepewne, stany stoją w obliczu bezprecedensowego kryzysu gotówkowego. Większość z nich ucieka się do cięcia wydatków innych działów, aby spełnić wymogi COVID-19, a niektórzy nawet odraczają lub obniżają pensje pracowników. Ale wszystkie te środki tak naprawdę nie rozwiązały podstawowego problemu niedopasowania płynności i przepływów pieniężnych.

Czy nie mogą pożyczyć z rynku?

Sytuacja finansowa stanów była niepewna jeszcze przed zamknięciem. Deficyt fiskalny brutto 22 państw, zgodnie z najnowszymi dostępnymi danymi, wzrósł z 2,4% ich PKB (produktu krajowego brutto) w latach 2018-19 do 2,9% w latach 2019-20, a odpowiedni wskaźnik deficytu dochodów również wzrósł z 0,1% do 0,7%. Co więcej, pożyczki rządowe brutto wzrosły z 10,49,323 crore Rs (Centre: Rs 571 000 crore, Stany: Rs 478,323 crore) w latach 2018-19 do Rs 13,44,521 crore (Centre: Rs 710 000 crore, Stany: Rs 634 521 crore) w latach 2019-20.

Biorąc pod uwagę obecną presję na dochody i wydatki – nie mówiąc już o niepewności co do głębokości, rozprzestrzeniania się i czasu trwania epidemii COVID-19, jak to ujął gubernator RBI Shaktikanta Das – liczby te prawdopodobnie ulegną dalszemu pogorszeniu w latach 2020-21.

Ekspresowe wyjaśnieniejest teraz włączonyTelegram. Kliknij tutaj, aby dołączyć do naszego kanału (@ieexplained) i bądź na bieżąco z najnowszymi

Brak jasności co do tego, ile stany (a nawet Centrum) będą musiały ostatecznie pożyczyć, znajduje odzwierciedlenie w rentowności obligacji. Od 9 marca średnie ważone rentowności (odsetki) na przetargach 10-letnich rządowych papierów wartościowych wzrosły z 6,86% do 7,57%. Rentowności 10-letnich obligacji rządu Indii również wzrosły w tym okresie z 6,07% do prawie 6,5%. Dzieje się tak pomimo obniżenia przez RBI stopy repo z 5,15% do 4,4% (patrz wykres).

Gubernator RBI Shaktikanta Das zorganizował w piątek konferencję prasową podczas pandemii koronawirusa. (Ekspresowe zdjęcie: Nirmal Harindran)

Czy więc zwiększenie limitów WMA pomoże?

Okno WMA, jak już wskazano, ma na celu jedynie przezwyciężenie tymczasowych niedopasowań w przepływie gotówkowym wpływów i płatności. Biorąc pod uwagę prawdopodobieństwo, że suma pożyczek rządowych przekroczy 20 lakh crore rupii – konserwatywne niedoszacowanie – limit WMA wynoszący 120.000 crore rupii dla Centrum i 51.560 crore rupii dla stanów może okazać się rażąco niewystarczający.

W pewnym momencie Centrum może przynajmniej powołać się na sekcję 5 ust. 3 ustawy o odpowiedzialności fiskalnej i zarządzaniu budżetem z 2003 r. Ten nadrzędny przepis ustawy – który w przeciwnym razie uniemożliwia RBI udzielanie pożyczek rządowi, z wyjątkiem spełnianie tymczasowych niedopasowań przepływów pieniężnych – umożliwia bankowi centralnemu subskrypcję pierwotnych emisji rządowych papierów wartościowych z bardzo określonych powodów. Obejmują one m.in. akt wojny i klęskę narodową. Oprócz monetyzacji deficytów – co w praktyce oznacza ten przepis – RBI może w nadchodzącym dniu być również zmuszony do podjęcia zwiększonych zakupów i sprzedaży na rynku wtórnym centralnych i państwowych papierów wartościowych.

Nie przegap tych artykułów na temat koronawirusa z Wyjaśniono Sekcja:

? Jak atakuje koronawirus, krok po kroku

? Maska czy bez maski? Dlaczego wytyczne się zmieniają

? Czy poza osłoną twarzy powinienem nosić rękawiczki, kiedy wychodzę na zewnątrz?

? Czym różnią się modele przechowawcze Agra, Bhilwara i Pathanamthitta Covid-19

? Czy koronawirus może uszkodzić twój mózg?

Podziel Się Z Przyjaciółmi: