Wyjaśnienie: Za decyzją RBI o utrzymaniu stopy repo na niezmienionym poziomie

Panel RBI powiedział, że prognoza normalnego monsunu południowo-zachodniego, odporność rolnictwa i gospodarki rolnej, przyjęcie przez firmy modeli operacyjnych kompatybilnych z Covid-19, to jedne z sił, które mogą zapewnić ożywienie krajowej działalności gospodarczej.

Gubernator RBI Shaktikanta Das w biurze banku centralnego w New Delhi. Plik/Ekspresowe zdjęcie autorstwa Tashi Tobgyal

Ponieważ pandemia Covida wpłynęła na krótkoterminowe perspektywy gospodarki, Komitet Polityki Pieniężnej (MPC) Indyjskiego Banku Rezerw (RBI) utrzymał w piątek główną stopę oprocentowania kredytów, czyli stopę repo, na niezmienionym poziomie 4 procent. raz z rzędu i po trzydniowym spotkaniu obniżył stopę wzrostu do 9,5% w okresie fiskalnym 2021-22.

Co skłoniło bank centralny do utrzymania stóp?

Panel polityczny RBI powiedział, że druga fala Covid-19 zmieniła krótkoterminowe perspektywy, wymagając pilnych interwencji politycznych, aktywnego monitorowania i dalszych środków na czas, aby zapobiec pojawianiu się wąskich gardeł w łańcuchu dostaw i narastaniu marż detalicznych. Wsparcie polityczne ze wszystkich stron – fiskalnej, monetarnej i sektorowej – jest potrzebne, aby pobudzić ożywienie i przyspieszyć powrót do normalności.

Biuletyn Informacyjny| Kliknij, aby uzyskać najlepsze objaśnienia dnia w swojej skrzynce odbiorczej

W związku z tym RPP postanowiła utrzymać dominującą stopę repo na poziomie 4 procent i kontynuować akomodacyjne nastawienie tak długo, jak jest to konieczne do ożywienia i utrzymania wzrostu na trwałych podstawach oraz dalszego łagodzenia wpływu Covid-19 na gospodarkę, przy jednoczesnym zapewnieniu panel stwierdził, że inflacja pozostaje w granicach celu w przyszłości. Bank centralny utrzymywał również stopę reverse repo – stopę kredytu RBI od banków – w ramach instrumentu dostosowania płynności (LAF) na niezmienionym poziomie 3,35 proc. oraz stopę kredytu lombardowego (MSF) i stopę bankową na poziomie 4,25 proc.

Dlaczego tempo wzrostu zostało obniżone?

Bank centralny obniżył dynamikę produktu krajowego brutto (PKB) w roku finansowym 22 (2021-22) do 9,5 proc. w porównaniu z poprzednią projekcją wynoszącą 10,5 proc. Popyt w miastach został osłabiony przez drugą falę, ale przyjęcie przez przedsiębiorstwa nowych modeli zawodowych zgodnych z Covid w celu zapewnienia odpowiedniego środowiska pracy może złagodzić uderzenie w działalność gospodarczą, zwłaszcza w sektorach produkcji i usług, które nie wymagają intensywnych kontaktów. Z drugiej strony umacniające się globalne ożywienie powinno wspierać sektor eksportowy.

Panel stwierdził, że krajowe warunki monetarne i finansowe pozostają wysoce akomodacyjne i sprzyjają aktywności gospodarczej. Ponadto oczekuje się, że proces szczepień nabierze rozpędu w nadchodzących miesiącach i powinien pomóc w szybkiej normalizacji aktywności gospodarczej. Biorąc pod uwagę te czynniki, prognozowany wzrost realnego PKB w latach 2021-22 wyniesie 9,5 proc., z czego 18,5 proc. w I kwartale, 7,9 proc. w II kwartale, 7,2 proc. w III kwartale i 6,6 proc. Q4: 2021-22

Jaka jest obserwacja RBI dotycząca gospodarki?

Panel banku centralnego stwierdził, że prognoza normalnego monsunu południowo-zachodniego, odporność rolnictwa i gospodarki rolnej, przyjęcie przez firmy modeli operacyjnych kompatybilnych z Covid oraz narastający impet globalnego ożywienia są siłami, które mogą zapewnić odrodzenie krajowa aktywność gospodarcza, gdy druga fala słabnie.

Z drugiej strony rozprzestrzenianie się infekcji Covid-19 na obszarach wiejskich i spadek popytu w miastach stwarzają ryzyko negatywne. Zwiększenie liczby szczepień i wypełnienie luk w infrastrukturze opieki zdrowotnej i niezbędnych dostawach medycznych może złagodzić spustoszenie pandemii. Popyt na obszary wiejskie pozostaje silny, a spodziewany normalny monsun dobrze wróży, że utrzyma się jego prężność w przyszłości.

Co RBI mówi o inflacji?

Panel przewidział inflację detaliczną na poziomie 5,1 procent – ​​w przedziale inflacji RBI plus/minus cztery procent – ​​w latach 2021-22. Co więcej, prognozuje 5,2 proc. w I kwartale, 5,4 proc. w II kwartale, 4,7 proc. w III i 5,3 proc.

Według RPP, w przyszłości trajektoria inflacji będzie prawdopodobnie kształtowana przez niepewność rzutującą na wzrosty i spadki. Rosnąca trajektoria międzynarodowych cen surowców, zwłaszcza ropy naftowej, wraz z kosztami logistyki stwarzają ryzyko zwyżkowe dla perspektyw inflacji. Podatki akcyzowe, cła i podatki nakładane przez Centrum i państwa muszą być dostosowywane w skoordynowany sposób, aby ograniczyć presję kosztów wejściowych wynikającą z cen benzyny i oleju napędowego. Normalny monsun południowo-zachodni wraz z wygodnymi zapasami buforowymi powinien pomóc w utrzymaniu presji cenowej zbóż w ryzach.

Ponadto oczekuje się, że niedawne interwencje po stronie podaży złagodzą napięcie na rynku roślin strączkowych. Potrzebne są dalsze środki po stronie podaży, aby złagodzić presję na ceny roślin strączkowych i oleju jadalnego. Wraz ze spadkiem liczby infekcji, ograniczenia i lokalne blokady w stanach mogą stopniowo łagodzić i łagodzić zakłócenia w łańcuchach dostaw, zmniejszając presję kosztową. Słabe warunki popytowe mogą również hamować przenoszenie się na inflację bazową, powiedziała RPP.

Jakie są plany RBI w zakresie płynności?

RBI powiedział, że będzie nadal prowadzić regularne operacje w zakresie zarządzania płynnością. Podjęto decyzję o przeprowadzeniu kolejnej operacji w ramach G-SAP (rządowego programu nabywania papierów wartościowych) w celu zakupu G-Seków o wartości 40 000 crore w dniu 17 czerwca 2021 r. Z tego 10 000 crore stanowiłoby zakup państwowych pożyczek rozwojowych (SDL). Podjęto również decyzję o podjęciu kolejnego G-SAP w II kwartale 2021-22 i przeprowadzeniu operacji zakupu na rynku wtórnym 1,20 rupii lakh crore w celu wsparcia rynku.

W bieżącym roku Bank Rezerw przeprowadzał regularne operacje otwartego rynku i wprowadzał dodatkową płynność w wysokości 36 545 crore rupii (do 31 maja) oprócz 60 000 crore rupii w ramach pierwszego G-SAP. W dniu 6 maja 2021 r. przeprowadzono również aukcję kupna i sprzedaży w ramach zwrotu operacyjnego, aby ułatwić płynną ewolucję krzywej dochodowości.

Podziel Się Z Przyjaciółmi: