RBI wybiera „Operation Twist”, aby obniżyć długoterminowe stawki

Operacja Twist to nazwa nadana operacji polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej USA, która obejmuje zakup i sprzedaż rządowych papierów wartościowych w celu pobudzenia gospodarki poprzez obniżenie długoterminowych stóp procentowych.

RBI obniżył w tym roku kluczową stopę procentową — stopę repo — o 135 punktów do 5,15 procent, ale banki przerzuciły tylko jej część.

19 grudnia Reserve Bank of India postanowił przeprowadzić swoją wersję „Operacji Twist” poprzez jednoczesne kupno i sprzedaż rządowych papierów wartościowych w ramach operacji otwartego rynku (OMO) za 10 000 rupii rupii w dniu 23 grudnia. Operacja Twist to nazwa nadana operacja polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej USA, która obejmuje kupno i sprzedaż rządowych papierów wartościowych w celu pobudzenia gospodarki poprzez obniżenie długoterminowych stóp procentowych.

Dlaczego Operacja Twist teraz?

RBI obniżył w tym roku kluczową stopę procentową — stopę repo — o 135 punktów do 5,15 procent, ale banki przerzuciły tylko jej część. Średni roczny koszt krańcowy stopy oprocentowania kredytów opartych na funduszach (MCLR) spadł tylko o 49 punktów bazowych (pb). Operacja Twist zwykle prowadzi do niższych długoterminowych zysków, co pomoże pobudzić gospodarkę, czyniąc pożyczki mniej kosztownymi dla tych, którzy chcą kupić domy, samochody i projekty finansowe, a oszczędzanie staje się mniej pożądane, ponieważ nie przynosi tak wysokich odsetek. RBI twierdzi, że decyzja jest wynikiem przeglądu bieżącej płynności i sytuacji rynkowej oraz oceny zmieniających się warunków finansowych. Bankowi centralnemu zależy na obniżeniu długoterminowych stóp procentowych, aby rozpocząć inwestycje i ożywić gospodarkę. Chodzi o to, że inwestycje przedsiębiorstw i popyt na mieszkania były determinowane przede wszystkim przez długoterminowe stopy procentowe.

Co RBI planuje 23 grudnia?

Bank centralny zdecydował się na zakup jednego papieru wartościowego o wartości 10 000 rupii — 6,45% GS 2029. Jest to długoterminowa 10-letnia obligacja. Po stronie sprzedaży zaproponował sprzedaż czterech papierów wartościowych za łączną kwotę 10 000 crore rupii — 6,65 procent GS 2020, 7,80 procent GS 2020, 8,27 procent GS 2020 i 8,12 procent GS 2020. Wszystkie te cztery papiery wartościowe są krótkie termin zapadalności i termin zapadalności w 2020 r. Kiedy RBI kupi obligacje o wartości 6,45 proc. 23 grudnia, oczekuje się, że popyt wzrośnie, prowadząc do niższej rentowności długoterminowej. Z drugiej strony sprzedaż krótkoterminowych papierów wartościowych podniesie kurs krótkoterminowy. Jednak bankierzy twierdzą, że „Operacja Twist” prawdopodobnie położy kres oczekiwaniom na obniżenie stóp procentowych. To sygnał niezadowolenia RBI z krzywej dochodowości bonów skarbowych, która ma tendencję poniżej stopy repo i chęci wchłonięcia podaży rządu w czasie, gdy apetyt inwestorów jest niski w długim okresie, powiedział bankier.

Doświadczenia USA.

W 1961 r. administracja Johna F. Kennedy'ego zaproponowała rozwiązanie mające na celu ożywienie słabej gospodarki poprzez obniżenie długoterminowych stóp procentowych przy jednoczesnym utrzymaniu krótkoterminowych stóp procentowych na niezmienionym poziomie – inicjatywa znana obecnie jako „Operation Twist” w hołdzie dla piosenki Chubby Checker i taniec, a następnie zamiatać naród. Fed zastosował tę politykę. Następnie Fed wdrożył program „Operation Twist” na przełomie 2011 i 2012 roku, aby pobudzić gospodarkę dotkniętą światowym kryzysem finansowym. Pierwszy program trwał od września 2011 r. do czerwca 2012 r. i obejmował przesunięcie 400 miliardów dolarów w aktywa Fed. Druga trwała od lipca 2012 r. do grudnia 2012 r. i obejmowała łącznie 267 miliardów dolarów w odpowiedzi na utrzymujący się powolny wzrost gospodarki amerykańskiej. W grudniu 2012 r. Fed zakończył program i zastąpił go inną polityką luzowania ilościowego, której celem jest obniżenie długoterminowych stóp procentowych poprzez dokonywanie zakupów na otwartym rynku papierów skarbowych o dłuższym terminie zapadalności i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką.

Czym są operacje otwartego rynku?

RBI zarządza i kontroluje płynność, siłę rupii i zarządzanie pieniędzmi poprzez zakup i sprzedaż rządowych papierów wartościowych (G-Secs) w narzędziu monetarnym zwanym Operacjami otwartego rynku. OMO to operacje rynkowe przeprowadzane przez RBI w drodze sprzedaży i zakupu G-Secs na rynek iz rynku w celu trwałego dostosowania warunków płynności na rynku w rupiach. Kiedy RBI czuje, że na rynku jest nadmierna płynność, ucieka się do sprzedaży papierów wartościowych, wysysając w ten sposób płynność w rupiach. Podobnie, gdy warunki płynności są napięte, RBI może kupować papiery wartościowe z rynku, uwalniając w ten sposób płynność na rynek. W piątek rentowność 10-letnich obligacji benchmarkowych spadła o 13 pb do 6,60 proc. po komunikacie RBI.

Podziel Się Z Przyjaciółmi: