Wyjaśnienie: stanowisko Rezerwy Federalnej i Indie

Oświadczenie amerykańskiego banku centralnego, powtarzające, że utrzyma on „nastawienie akomodacyjne” do czasu osiągnięcia celów w zakresie inflacji i zatrudnienia, pobudziło w czwartek rynki w Indiach.

Jerome Powell, przewodniczący Rezerwy Federalnej USA. (Archiwum Nowego Jorku)

Giełdy, które były zdenerwowane przed środowym posiedzeniem Rezerwy Federalnej, wiwatowały w komunikacie amerykańskiego banku centralnego, powtarzając, że utrzymać „postawę akomodacyjną” do czasu osiągnięcia celów w zakresie inflacji i zatrudnienia.

Sygnały, że stopy mogą zostać podniesione pod koniec 2022 r., a wygaszanie programu skupu obligacji przez Fed będzie stopniowe i rozłożone na połowę przyszłego roku, pocieszyły uczestników rynku.

Sensex na giełdzie w Bombaju w czwartek skoczył o 958 punktów (1,6 procent), zamykając się na nowym rekordowym poziomie 59 885. Szerszy Nifty na National Stock Exchange wzrósł o 1,57 procent, zamykając się na poziomie 17 882. Rynki odzwierciedlają również zanikanie obaw o możliwe zwłoka w spłacie zadłużenia przez chińskiego giganta nieruchomości Evergrande.

Co powiedziała Rezerwa Federalna?

Nawet nakreślając zagrożenia dla perspektyw gospodarczych zgodnie z przebiegiem koronawirusa, Rezerwa Federalna w oświadczeniu wydanym w środę zapowiedziała, że ​​będzie nadal utrzymywać akomodacyjne nastawienie w polityce pieniężnej, dopóki nie osiągnie inflacji umiarkowanie powyżej 2 proc. cent.

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC), który ustala politykę monetarną USA, postanowił utrzymać docelowy zakres stopy funduszy federalnych na poziomie od 0 do 1/4 procent. Oczekuje, że utrzymanie tego zakresu docelowego będzie właściwe, dopóki warunki na rynku pracy nie osiągną poziomów zgodnych z ocenami Komitetu dotyczącymi maksymalnego zatrudnienia i inflacji do 2 proc. i jest na dobrej drodze do umiarkowanego przekroczenia przez pewien czas 2 proc.

Oświadczenie FOMC, 22 września

Komitet oczekuje, że utrzyma akomodacyjne nastawienie polityki pieniężnej do czasu osiągnięcia tych wyników (w zakresie inflacji i zatrudnienia). Komitet postanowił utrzymać docelowy zakres stopy funduszy federalnych na poziomie od 0 do 1/4 procent i oczekuje, że właściwe będzie utrzymanie tego docelowego zakresu (na razie)...

Co powiedział Fed na temat zastrzyku płynności?

Fed zapowiedział wcześniej, że zmniejszy tempo skupu aktywów; podał w środę, że jeśli postęp w gospodarce będzie się utrzymywał, wkrótce uzasadnione może być umiarkowanie tempa skupu aktywów.

Rynki oczekują, że Fed rozpocznie proces ograniczania środków od listopada, co może doprowadzić do spowolnienia napływu płynności. Rynki znacznie wzrosły z powodu nadpłynności na całym świecie, która została skierowana na rynki akcji; spowolnienie programu skupu obligacji zmniejszy jego dostępność i przekierowanie na rynki.

Fed kupuje obecnie papiery skarbowe o wartości co najmniej 80 miliardów dolarów i papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką o wartości co najmniej 40 miliardów dolarów miesięcznie.

Co oznacza decyzja Fedu?

Zakupy aktywów mogą spaść o 15 mld USD miesięcznie, a zakończenie skupu aktywów do połowy 2022 r. wzmocni argumenty za podwyżkami stóp w 2023 r. Zaktualizowane Podsumowanie Prognoz Gospodarczych sugeruje obecnie trzy podwyżki stóp o 25 punktów bazowych w 2023 r., a Fed jest podzielony na dostarczenie pierwszego wzrostu w 2022 roku.

Inflacja powyżej 2% jest mocno sygnalizowana w całym horyzoncie prognozy, który został przedłużony do 2024 roku. Spodziewamy się, że Rezerwa Federalna będzie działać po gołębim boku mediany nowej projekcji, ponieważ przewodniczący Powell najprawdopodobniej opowiada się za podwyżką stóp w 2023 roku. Bardziej jastrzębi wynik posiedzenia FOMC jest postrzegany jako oznaka siły, że ożywienie gospodarcze w USA i reflacja w gospodarce są na dobrej drodze. Wskazana bardziej agresywna ścieżka stóp procentowych wspiera dolara amerykańskiego w krótkim okresie, powiedział David Kohl, główny ekonomista Julius Baer.

Analitycy twierdzą, że ograniczenie jest prawdopodobnie skalibrowane i nie zakłóci rynków finansowych – co oznacza, że ​​zagraniczni inwestorzy prawdopodobnie nie wyjdą z Indii nagle. Polityka monetarna RBI i środki odwracające prawdopodobnie będą zgodne z decyzją USA o stopniowym ograniczaniu.

Dlaczego rynki wzrosły w czwartek?

Miało to więcej wspólnego z oświadczeniem Fed o podwyżce stóp procentowych — rynki czerpały na razie komfort z kontynuacji akomodacyjnego nastawienia polityki pieniężnej.

Uczestnicy rynku uważają, że do podwyżek stóp procentowych jeszcze trochę czasu – co jest dobre dla indyjskich akcji. Niskie stopy procentowe w USA zapewnią ciągły przepływ środków od zagranicznych inwestorów portfelowych (FPI) do indyjskich akcji, podczas gdy istniejące inwestycje prawdopodobnie pozostaną na razie na miejscu. Napływ FPI do indyjskich akcji wyniósł w sierpniu 2083 crore; we wrześniu gwałtownie wzrosła i w czwartek osiągnęła wartość netto 12 921 crore rupii.

W swoim ostatnim oświadczeniu dotyczącym polityki Fed oddzielił zmniejszanie i podwyżki stóp; w środę nałożyła rygorystyczne warunki dotyczące inflacji i zatrudnienia na podwyżkę stóp. Wielu uważa, że ​​może minąć trochę czasu, zanim cele dotyczące zatrudnienia zostaną osiągnięte — istnieje zatem nadzieja, że ​​podwyżka stóp może nastąpić za 12-15 miesięcy.

Pocieszeniem było wskazanie przez Fed, że stopniowanie nie będzie gwałtowne, gdy rozpocznie się w listopadzie i potrwa do czerwca 2022 r., a także fakt, że komisja postawiła rygorystyczne warunki podwyżki stóp. Myślę, że podwyżka stóp rozpocznie się dopiero pod koniec kalendarza 2022 r., powiedział Pankaj Pandey, szef badań w ICICIdirect.com.

Poprawa warunków gospodarczych w kraju, rosnące tempo szczepień i zmniejszenie obaw związanych z Evergrande również pobudziły rynki.

Dokąd teraz zmierzają rynki?

Wśród uczestników panuje zgoda, że ​​w przyszłości rynki krajowe będą bardziej opierać się na czynnikach lokalnych. Jest nadzieja, że ​​szybsze szczepienia spowodują łagodniejszą trzecią falę Covid, jeśli uderzy, a gospodarka będzie świadkiem dalszego ponownego otwarcia i szybszego wzrostu napędzanego konsumpcją.

Szef wiodącej globalnej firmy świadczącej usługi finansowe powiedział, że oczekuje się, że konsumpcja wzrośnie bliżej Diwali, a wzrost kredytów przyspieszy w ciągu najbliższych dwóch miesięcy. W ciągu ostatnich kilku tygodni banki i firmy zajmujące się finansowaniem mieszkalnictwa ogłosiły obniżki oprocentowania kredytów mieszkaniowych w oczekiwaniu na zwiększony popyt w sektorze mieszkaniowym. Jeśli odwrócenie płynności RBI nastąpi w latach 2022-23, prawdopodobnie zmniejszy się również przepływ środków na rynki.

Chociaż oczekuje się, że rynki pozostaną silne, ważne jest, aby pamiętać, że wysokie wyceny będą trzymać uczestników na krawędzi, a wszelkie niekorzystne wiadomości mogą prowadzić do ostrych reakcji.

Ta hossa jest prawie jednokierunkową ulicą od prawie 18 miesięcy. Co ważniejsze, jest to zjawisko prawie globalne, a jedynymi wyjątkami są Chiny, Hongkong i kilka innych krajów, powiedział VK Vijayakumar, główny strateg inwestycyjny w Geojit Financial Services.

Na początku tego tygodnia obawy o niewypłacalność Evergrande wystraszyły rynki na całym świecie. Podczas gdy rynki odbiły się w ciągu następnych kilku sesji, inwestorzy detaliczni powinni albo inwestować za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych, albo iść z fundamentalnie silnymi, dużymi spółkami. Nie powinni też dać się ponieść codziennym przepływom wiadomości; inwestorzy długoterminowi nie muszą tracić snu z powodu dziennych lub tygodniowych ruchów rynkowych.

Biuletyn Informacyjny| Kliknij, aby uzyskać najlepsze objaśnienia dnia w swojej skrzynce odbiorczej

Podziel Się Z Przyjaciółmi: