WyjaśnijMówiąc | Inflacja, PKB i bezrobocie: porównanie Indii z azjatyckimi rówieśnikami

Nawet gdy tylko około 40 na 100 Hindusów w wieku produkcyjnym szuka pracy, nasza gospodarka wciąż nie jest w stanie stworzyć dla nich miejsc pracy

Robotnik drzemie w Kalkucie (zdjęcie ekspresowe: Shashi Ghosh)

Drodzy Czytelnicy,

W ciągu ostatnich kilku tygodni Hindusi coraz bardziej martwią się stopą inflacji (lub tempem, w jakim ceny rosną). W zeszłym miesiącu inflacja detaliczna mierzona za pomocą indeksu cen towarów i usług konsumenckich za maj wszedł na poziomie 6,3% — czyli o 30 punktów bazowych powyżej najwyższego poziomu inflacji, do którego dąży RBI. Jeszcze w tym tygodniu powinniśmy mieć dane za czerwiec. Te punkty danych będą miały kluczowe znaczenie dla określenia stanowiska polityki pieniężnej RBI podczas spotkania w sierpniu.

W większości uwaga opinii publicznej była skupiona na rosnących cenach ropy naftowej i ich wpływie na stopę inflacji.

Biuletyn Informacyjny| Kliknij, aby uzyskać najlepsze objaśnienia dnia w swojej skrzynce odbiorczej

Ceny ropy naftowej są wysokie i rosną z dwóch głównych powodów. Jednym z nich są rosnące ceny importowanej ropy naftowej — Indie zależą od importu ropy, aby zaspokoić ponad 80% swojego krajowego zapotrzebowania — a drugim jest opodatkowanie paliw rafinowanych w kraju.

Na arenie międzynarodowej ceny ropy naftowej spadły poniżej zera w kwiecień 2020 — pierwszy taki przypadek w historii. Jednak wraz ze wzrostem tych cen kraje takie jak Indie, które są dużymi importerami ropy naftowej, mają tendencję do cierpienia. Ceny indyjskiego koszyka ropy naftowej – czyli cena, po której Indie kupują ropę naftową – wzrosły z mniej niż 20 dolarów za baryłkę w kwietniu 2020 roku do około 65 dolarów za baryłkę pod koniec marca.

Poniższy wykres (Źródło: CARE Ratings) pokazuje, jak każdy 10% wzrost cen ropy wpływa niekorzystnie na Indie — wzrost gospodarczy spada o 20 punktów bazowych (czyli o 0,20 punktu procentowego), a stopa inflacji rośnie o 40 punktów bazowych.

Wpływ każdego 10% wzrostu cen ropy naftowej

To, co pogorszyło sytuację indyjskich konsumentów, to fakt, że – dzięki sposobowi, w jaki rząd opodatkowuje benzynę i produkty naftowe – ceny detaliczne utrzymywały się na wysokim poziomie, nawet gdy ceny ropy naftowej spadły – patrz tabela poniżej.

Ceny detaliczne utrzymywały się na wysokim poziomie, nawet gdy ceny ropy naftowej spadły

Oczywiście, gdy same ceny ropy naftowej rosną, staje się to podwójnym wariatem (patrz tabela poniżej).

Wzrost cen benzyny i oleju napędowego w Delhi od 1 lipca 2021 r.

Ale faktem jest, jak pokazują poniższe wykresy, paliwo nie jest jedynym towarem, którego ceny szybko rosną. Wykresy te pokazują skok, który zaobserwowano w majowej inflacji detalicznej. Wzrosły zarówno towary spożywcze, jak i niespożywcze. Czerwone słupki pokazują skok w maju, a szare słupki pokazują średni skok w ciągu ostatnich 3 miesięcy.

Skok w produktach nieżywnościowych

To z tych powodów, gdy analitycy Nomury zebrali dane — według różnych parametrów — dla porównania Indii i innych krajów azjatyckich, sytuacja w Indiach wydawała się dość słaba.

Skok w produktach spożywczych

Spójrz na poniższą tabelę. Odwzorowuje Indie i inne gospodarki azjatyckie pod kątem wzrostu PKB i stopy inflacji. Na dole tej tabeli znajduje się średnia dla Azji.

Jeśli chodzi o inflację w handlu detalicznym, jest całkiem jasne, że Indie są tutaj wyjątkiem. Żaden inny kraj nie stanął w obliczu – ani nie spodziewa się stanąć w obliczu – wysokiego poziomu inflacji, do którego Indie są przyzwyczajone. W 2022 r. ceny konsumpcyjne będą rosły w tempie około dwa i pół razy większym niż średnia w pozostałej części Azji.

Tabela przedstawia Indie i inne gospodarki azjatyckie na temat wzrostu PKB i stopy inflacji

Jeśli chodzi o wzrost PKB, w 2020 r. Indie ucierpiały bardziej niż prawie każdy inny kraj w regionie. Ulgę przynosi jednak fakt, że jeśli nie mamy kolejnej fali przypadków Covid, gospodarka Indii powinna być w stanie rozwijać się w szybszym tempie niż inne.

Poza inflacją i tempem wzrostu PKB, w Indiach leżą obawy o bezrobocie. Poniższa tabela zestawia dane dotyczące trzech kluczowych zmiennych, które muszą zostać zmapowane.

Wyniki rynku pracy w Azji w skrócie

Sposób na odczytanie tej tabeli polega na przyjrzeniu się pierwszej kolumnie z prawej strony — wskaźnikowi aktywności zawodowej — w pierwszej kolejności. Wskaźnik uczestnictwa zasadniczo mówi nam, jaki procent osób w wieku produkcyjnym (od 15 do 59 lat) chce być częścią siły roboczej. Niski wskaźnik aktywności zawodowej podkopuje ogólną produktywność i dobrobyt kraju, ponieważ mniej ludzi jest dostępnych do prowadzenia działalności gospodarczej.

Jak pokazują dane, wskaźnik uczestnictwa był dość niski w Indiach jeszcze przed Covid. Na przykład w Indiach, przed Covid, tylko około 43% osób w wieku produkcyjnym szukało pracy, podczas gdy w Chinach i Indonezji odsetek ten wynosił odpowiednio 76% i 69%. Oznaczało to, że Indie nie wykorzystywały wszystkich swoich zasobów ludzkich, swojej dywidendy demograficznej.

Co więcej, dane pokazują również, że po Covid, podczas gdy inne kraje azjatyckie prawie odzyskały (znacznie wyższe) wskaźniki uczestnictwa, Indie nie były w stanie odzyskać swojego (już niższego) wskaźnika uczestnictwa.

Spójrzmy teraz na stopę bezrobocia — pierwszą kolumnę w tej tabeli. To odsetek osób, które zdecydowały się na pracę w sile roboczej, szukały pracy, ale jej nie dostały.

W indyjskiej stopie bezrobocia wyróżniają się dwie rzeczy.

Osoby poszukujące pracy w Delhi Job Mela w 2019 r. (Zdjęcie ekspresowe: Tashi Tobgyal)

Po pierwsze, stopa bezrobocia w Indiach jest o wiele wyższa niż w innych krajach azjatyckich. Po drugie, wysoka stopa bezrobocia w Indiach ma miejsce pomimo niskiego wskaźnika aktywności zawodowej. Innymi słowy, nawet gdy tylko około 40 na 100 Hindusów w wieku produkcyjnym szuka pracy, nasza gospodarka nadal nie jest w stanie stworzyć dla nich miejsc pracy. Indonezja ma niższą stopę bezrobocia, mimo że wskaźnik aktywności zawodowej jest prawie dwukrotnie wyższy.

Trzecia zmienna w tej tabeli to bezwzględna liczba osób zatrudnionych w gospodarce — patrz środkowa kolumna. Dane pokazują, że całkowita liczba osób zatrudnionych w indyjskiej gospodarce jest dziś o ponad 5% mniejsza niż liczba osób zatrudnionych przed pandemią. Innymi słowy, zamiast tworzyć miejsca pracy, gospodarka zlikwidowała blisko 22 miliony miejsc pracy.

Istotność tych liczb zatrudnienia i bezrobocia polega na tym, że samo ożywienie PKB nie zawsze oznacza ożywienie zatrudnienia.

Wreszcie, po co porównywać Indie do ich azjatyckich rówieśników? Ponieważ Indie mają więcej wspólnego z tymi krajami niż z rozwiniętymi gospodarkami.

Podziel się swoimi poglądami i zapytaniami pod adresem udit.misra@expressindia.com

Bądź bezpieczny

Udit

Podziel Się Z Przyjaciółmi: