Wyjaśnienie: Co wyjaśnia spadek cen ropy poniżej poziomu 0 USD
Cena ropy naftowej: Pierwszą rzeczą, którą należy zrozumieć, jest to, że nawet zanim Covid-19 wywołał globalną blokadę, ceny ropy naftowej spadały w ciągu ostatnich kilku miesięcy.
Po tej cenie sprzedający płaciłby kupującemu ropę za każdą kupioną baryłkę. (Źródło: Bloomberg) Amerykańskie rynki ropy przeszły do historii w poniedziałek, kiedy ceny ropy West Texas Intermediate (WTI), najlepszej jakości ropy naftowej na świecie, spadły w Nowym Jorku do minus 40,32 USD za baryłkę. Jest to nie tylko najniższa znana cena ropy naftowej — według Bloomberga poprzednia najniższa cena miała miejsce zaraz po II wojnie światowej — ale także znacznie poniżej znaku zerowego.
Po tej cenie sprzedający płaciłby kupującemu ropę 40 dolarów za każdą kupioną baryłkę.
Przeczytaj tę historię w Bangla, Tamil
Ale jak to możliwe? W jaki sposób ceny spadły poniżej zera? Dlaczego spadłyby z 0 USD do -5 USD do -10 USD i tak dalej aż do -40 USD za baryłkę? Oczywiście, niezależnie od tego, jak to wygląda, nie jest to wynik nielogiczny.
Kontekst
Pierwszą rzeczą, którą należy zrozumieć, jest to, że nawet zanim Covid-19 wywołał globalną blokadę, ceny ropy naftowej spadały w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Na początku 2020 roku były one bliższe 60 USD za baryłkę, a pod koniec marca były bliższe 20 USD za baryłkę.
Powód był prosty. Cena towaru spada, gdy podaż przewyższa popyt. W dużej mierze rynki ropy naftowej, na całym świecie, a tym bardziej w USA, borykają się z ogromnym przesytem.
Historycznie, Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC), kierowana przez Arabię Saudyjską, która jest największym eksporterem ropy naftowej na świecie (eksportuje samodzielnie 10% światowego popytu), działała jako kartel i naprawa ceny w korzystnym paśmie. Może obniżyć ceny poprzez zwiększenie produkcji ropy i podnieść ceny poprzez ograniczenie produkcji.
W niedawnej przeszłości OPEC współpracował z Rosją jako OPEC+ w celu ustalenia światowych cen i dostaw.
Należy zrozumieć, że ograniczenie produkcji lub całkowite zamknięcie szybu naftowego to trudna decyzja, ponieważ ponowne uruchomienie jest zarówno kosztowne, jak i uciążliwe. Co więcej, jeśli jeden kraj ograniczy produkcję, ryzykuje utratę udziału w rynku, jeśli inne nie pójdą w jego ślady.
Globalne ceny ropy naftowej w żadnym wypadku nie są przykładem dobrze funkcjonującego konkurencyjnego rynku. W rzeczywistości płynność operacji w dużej mierze zależy od eksporterów ropy działających w konsorcjum.
Przeczytaj także | Jak COVID-19 szkodzi kursowi wymiany rupii z innymi walutami
Początek kłopotów
Jednak na początku marca to szczęśliwe porozumienie dobiegło końca, gdy Arabia Saudyjska i Rosja nie doszły do porozumienia w sprawie cięć produkcji wymaganych do utrzymania stabilnych cen. W rezultacie kraje eksportujące ropę, na czele z Arabią Saudyjską, zaczęły podcinać sobie ceny, jednocześnie kontynuując produkcję tych samych ilości ropy.
W normalnych warunkach była to strategia nie do utrzymania, ale to, co sprawiło, że była jeszcze bardziej katastrofalna, to rosnące rozprzestrzenianie się koronawirusa, co z kolei gwałtownie ograniczało aktywność gospodarczą i popyt na ropę. Z każdym dniem kraje rozwinięte padały ofiarą Covid-19, a z każdym zamknięciem było mniej lotów do wejścia na pokład, mniej samochodów do użycia itp.
Pumpjack pracuje na szybie naftowym w basenie permskim koło Orli w Teksasie. (Zdjęcie Bloomberga) Wejdź Covid-19
Zanim konflikt między Arabią Saudyjską a Rosją został rozwiązany w zeszłym tygodniu, pod naciskiem prezydenta USA Donalda Trumpa, było prawdopodobnie za późno. Kraje eksportujące ropę zdecydowały się zmniejszyć produkcję o 6 mln baryłek dziennie — co jest największym ograniczeniem — a mimo to zapotrzebowanie na ropę zmniejszyło się o 9–10 mln baryłek dziennie.
Oznaczało to, że niedopasowanie popytu do podaży pogłębiało się przez cały marzec i kwiecień. Według doniesień wszelkie możliwe niezgodności spowodowały wyczerpanie prawie całej pojemności pamięci. Pociągi i statki, które również były zwykle używane do transportu ropy, były używane tylko do przechowywania ropy.
Istotne jest również zrozumienie, że Stany Zjednoczone stały się największym producentem ropy naftowej w 2018 roku. I to jest jeden z powodów, dla których w przeciwieństwie do wszystkich poprzednich prezydentów USA, którzy zawsze forsowali niższe ceny ropy, zwłaszcza w roku wyborczym, Donald Trump naciska na wyższe ceny ropy.
Ekspresowe wyjaśnieniejest teraz włączonyTelegram. Kliknij tutaj, aby dołączyć do naszego kanału (@ieexplained) i bądź na bieżąco z najnowszymi
Co wydarzyło się w poniedziałek
Majowe kontrakty na amerykańską ropę naftową WTI miały wygasnąć we wtorek, 21 kwietnia. W miarę zbliżania się terminu, ceny zaczęły spadać. Stało się tak z dwóch głównych powodów.
Do poniedziałku było wielu producentów ropy, którzy chcieli pozbyć się ropy nawet po niewiarygodnie niskich cenach, zamiast wybrać inną opcję – zamknięcie produkcji, której ponowne uruchomienie byłoby bardziej kosztowne w porównaniu z marginalną stratą w majowej sprzedaży.
Od strony konsumenckiej, czyli tych, którzy mają te umowy, był to równie duży ból głowy. Zleceniobiorcy chcieli wyzwolić się z przymusu kupowania większej ilości ropy, ponieważ dość późno zdali sobie sprawę, że nie ma miejsca na przechowywanie ropy, jeśli mieliby odebrać dostawę.
Nieużywane platformy wiertnicze znajdują się w Zatoce Meksykańskiej w pobliżu Port Fourchon w stanie Luizjana. (Zdjęcie Reuters: Lee Celano) Doszli do wniosku, że przyjęcie dostawy ropy, opłacenie jej transportu, a następnie opłacenie jej przechowywania (być może przez dłuższy czas, biorąc pod uwagę okoliczności), byłoby dla nich bardziej kosztowne, zwłaszcza gdy nie ma dostępnego magazynu, niż po prostu wziąć uderzenie od ceny umownej.
Ta desperacja obu stron – kupujących i sprzedających – w celu pozbycia się ropy oznaczała, że ceny ropy nie tylko spadły do zera, ale także wpadły głęboko w obszar ujemny.
W perspektywie krótkoterminowej zarówno dla posiadaczy kontraktu na dostawy, jak i dla producentów ropy mniej kosztowało się zapłacić 40 dolarów za baryłkę i pozbyć się ropy zamiast ją przechowywać (kupujący) lub wstrzymać produkcję (producenci).
Nie przegap Objaśnionego | Jak odwrócona stopa repo stała się referencyjną stopą procentową w gospodarce
Ceny ropy w przyszłości
Należy zauważyć, że to cena WTI w maju na rynkach amerykańskich spadła tak nisko. Ceny ropy naftowej gdzie indziej spadły, ale nie tak bardzo. Co więcej, przynajmniej na razie ceny ropy na czerwiec są ustalone na poziomie około 20 dolarów za baryłkę.
Jest prawdopodobne, że było to zdarzenie jednorazowe i nie nastąpi, ponieważ producenci są zmuszeni do dalszego ograniczania produkcji.
Ale nie można wykluczyć powtórki z poniedziałkowego dramatu, ponieważ wraz z rozprzestrzenianiem się Covid-19 popyt spada z każdym dniem.
Ostatecznie o losach cen ropy zadecyduje niedopasowanie popytu do podaży (skorygowane o to, ile można zmagazynować).
Nie przegap tych artykułów na temat koronawirusa z Wyjaśniono Sekcja:
? Jak atakuje koronawirus, krok po kroku
? Maska czy bez maski? Dlaczego wytyczne się zmieniają
? Czy poza osłoną twarzy powinienem nosić rękawiczki, kiedy wychodzę na zewnątrz?
? Czym różnią się modele przechowawcze Agra, Bhilwara i Pathanamthitta Covid-19
? Czy koronawirus może uszkodzić twój mózg?
Podziel Się Z Przyjaciółmi:
