Wyjaśnienie: Jak działa wskaźnik ryzyka funduszy inwestycyjnych

Od 1 stycznia domy funduszy muszą ujawnić, jak ryzykowny jest dany system funduszy wzajemnych, od „niskiego” do „bardzo wysokiego”. W jaki sposób zostanie obliczone ryzyko i jak pomoże inwestorom w podejmowaniu bardziej świadomych decyzji?

Decyzja SEBI o „liczniku ryzyka”, ogłoszona 5 października 2020 r., weszła w życie 1 stycznia.

W ruchu, który pomoże inwestorom w podejmowaniu bardziej świadomych decyzji inwestycyjnych, organ nadzoru rynków kapitałowych Indii (Security and Exchange Board of India (SEBI) wprowadził obowiązek przypisywania przez fundusze inwestycyjne poziomu ryzyka do programów w oparciu o określone parametry.

Decyzja SEBI w sprawie wskaźnika ryzyka, ogłoszona 5 października 2020 r., weszła w życie 1 stycznia. W okólniku wydanym 5 października regulator zobowiązał domy funduszy inwestycyjnych do scharakteryzowania poziomu ryzyka schematy w sześciostopniowej skali od niskiego do bardzo wysokiego.

Jak będzie działał miernik ryzyka?

Zgodnie z okólnikiem z 5 października wszystkie fundusze wspólnego inwestowania, począwszy od 1 stycznia, przypisują poziom ryzyka do swoich programów w momencie uruchomienia, w oparciu o charakterystykę programu.

Wskaźnik ryzyka należy oceniać co miesiąc. Fundusze są zobowiązane do ujawnienia poziomu ryzyka związanego z miernikiem ryzyka wraz z ujawnieniem portfela dla wszystkich swoich programów na własnych stronach internetowych oraz na stronie internetowej Stowarzyszenia Funduszy Inwestycyjnych w Indiach (AMFI) w ciągu 10 dni od zamknięcia każdego miesiąca.

SEBI powiedział, że jakakolwiek zmiana w odczycie wskaźnika ryzyka w odniesieniu do programu jest przekazywana posiadaczom jednostek uczestnictwa tego programu.

Źródło: SEBI

Czym różni się to od poziomu ryzyka starszej kategorii?

Od 2015 roku istnieje rodzaj miernika ryzyka dla funduszy inwestycyjnych; jednak systemy pokazywały po prostu poziom ryzyka kategorii, do której należały. Nie odzwierciedlały one poziomu ryzyka poszczególnych programów i ich portfeli.

W związku z tym wszystkie programy o dużej kapitalizacji — lub dowolna inna kategoria programów — w różnych domach funduszy, charakteryzowały się tym samym poziomem ryzyka (jeden z pięciu poziomów ryzyka), który został przypisany przez SEBI do kategorii, do której należały.

Zmieniło się to ze skutkiem od 1 stycznia tego roku. Fundusze muszą teraz przypisać poziom ryzyka spośród sześciu dostępnych poziomów — kategoria Bardzo wysoka jest nowa — po obliczeniu ich wartości ryzyka z ich odpowiednich portfeli.

DOŁĄCZ TERAZ :Ekspresowy kanał telegramu z wyjaśnieniem

Ponieważ wartość ryzyka i poziomy ryzyka zostałyby ustalone po uwzględnieniu krytycznych parametrów, takich jak ryzyko kredytowe, ryzyko stopy procentowej i ryzyko płynności w przypadku programu dłużnego, oraz parametrów takich jak kapitalizacja rynkowa, zmienność i koszt wpływu w przypadku W przypadku programu kapitałowego eksperci branżowi uważają, że miernik ryzyka zapewni teraz bardziej obiektywną ocenę ryzyka danego programu potencjalnym inwestorom.

Wiele osób uważa, że ​​wcześniejsza kategoria pomiaru ryzyka była w pewien sposób myląca — kategoria pomiaru ryzyka nie miała związku z systemami, a dwa systemy dwóch różnych domów funduszy w tej samej kategorii odzwierciedlałyby ten sam poziom ryzyka, mimo że mieli bardzo różne portfele i profile ryzyka.

Teraz, jeśli w tej samej kategorii, jeden system generuje wyższy zwrot niż inne, inwestorzy będą mogli dowiedzieć się, czy w rzeczywistości podejmuje większe ryzyko niż inne, aby wygenerować te wyższe zwroty. W efekcie dodaje to kolejną warstwę informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnej.

Jak zostanie przypisany poziom ryzyka?

Który z sześciu poziomów ryzyka — niski, niski do umiarkowanego, umiarkowany, umiarkowanie wysoki, wysoki i bardzo wysoki — będzie miał zastosowanie, zależy od wartości ryzyka (mniej niż 1 dla niskiego ryzyka do ponad 5 dla bardzo wysokiego ryzyka) obliczona dla schematu. Zatem jeśli wartość ryzyka programu jest mniejsza niż 1, jego poziom ryzyka byłby niski, a jeśli jest wyższy niż 5, ryzyko będzie bardzo wysokie w mierniku ryzyka.

Jak będzie obliczana wartość ryzyka?

W przypadku portfela akcji wartość ryzyka byłaby prostą średnią wartością kapitalizacji rynkowej, wartością zmienności i wartością kosztu wpływu.

Podczas gdy wartość kapitalizacji rynkowej portfela będzie oparta na średniej ważonej wartości kapitalizacji rynkowej każdego papieru wartościowego (5 dla dużej kapitalizacji, 7 dla średniej kapitalizacji i 9 dla małej kapitalizacji), wartość ryzyka zmienności portfela będzie ważona średnia wartości zmienności każdego papieru wartościowego (5 dla dziennej zmienności do 1 i 6 dla większej niż 1).

Jeśli chodzi o wartość kosztu wpływu, która jest miarą płynności, wartość byłaby średnią ważoną wartości kosztów wpływu każdego papieru wartościowego (5 w przypadku średniego miesięcznego kosztu wpływu wynoszącego do 1; 7 w przypadku wartości od 1 do 2; oraz 9 dla tego powyżej 2).

Wartość ryzyka dla portfela wierzytelności byłaby prostą średnią wartością ryzyka kredytowego, wartością ryzyka stopy procentowej i wartością ryzyka płynności. Jeżeli jednak wartość ryzyka płynności jest wyższa od średniej wartości ryzyka kredytowego, wartości ryzyka płynności oraz wartości ryzyka stopy procentowej, to wartość ryzyka płynności uznaje się za wartość ryzyka portfela wierzytelności.

Podczas gdy wartość ryzyka kredytowego portfela zostanie przypisana 1 dla instrumentów o ratingu AAA i 12 dla instrumentów poniżej poziomu inwestycyjnego, ryzyko stopy procentowej będzie wyceniane przy użyciu Macaulay Duration portfela (1 dla duracji poniżej 0,5 roku i 6 dla instrumentów z duracją powyżej 4 lat). (Czas trwania Macaulay to średni ważony czas, przez jaki obligacja musi być utrzymywana, aby całkowita bieżąca wartość otrzymanych przepływów pieniężnych była zgodna z bieżącą ceną rynkową płaconą za obligację.)

Przy pomiarze ryzyka płynności programów bierze się pod uwagę status notowań, rating kredytowy i strukturę instrumentów dłużnych (1 dla PSU z ratingiem Gsec i AAA oraz 14 dla papierów dłużnych o ratingu poniżej poziomu inwestycyjnego i bez ratingu).

Podziel Się Z Przyjaciółmi: