G-SAP: Plan zakupu papierów wartościowych w celu wzmocnienia rynku

Biorąc pod uwagę wzrost zadłużenia rządu na ten rok, który RBI musi zapewnić, że przetrwa bez powodowania zakłóceń, G-SAP ma na celu zapewnienie większego komfortu rynkowi obligacji, powiedzieli uczestnicy rynku.

RBI ogłosił również, że będzie kontynuował transakcje reverse repo o zmiennej stopie procentowej, aby wysysać nadwyżkę płynności.

Utrzymanie stóp polis na niezmienionym poziomie Bank Rezerw Indii starał się w środę rozwiać obawy uczestników rynku dotyczące wzrostu rentowności obligacji. Potwierdzając zobowiązanie RBI do utrzymania obecnej polityki akomodacyjnej, dopóki gospodarka nie powróci na właściwe tory, gubernator zachwycił rynki nowym programem — Government Securities Acquisition Program (G-SAP) — dzięki któremu będzie nabywał rządowe papiery wartościowe o wartości 1 lakh crore w pierwszym kwartale FY22. RBI ogłosił również, że będzie kontynuował transakcje reverse repo o zmiennej stopie procentowej, aby wysysać nadwyżkę płynności. Podczas gdy rentowności 10-letnich obligacji G-Sec spadły w środę o 0,6% do 6,08, benchmark Sensex zyskał 0,9%, zamykając się na poziomie 49 661,7.

Biuletyn Informacyjny| Kliknij, aby uzyskać najlepsze objaśnienia dnia w swojej skrzynce odbiorczej

Co oznaczają te dwa ogłoszenia?

Biorąc pod uwagę wzrost zadłużenia rządu na ten rok, który RBI musi zapewnić, że przetrwa bez powodowania zakłóceń, G-SAP ma na celu zapewnienie większego komfortu rynkowi obligacji, powiedzieli uczestnicy rynku.

Jednocześnie, ponieważ płynność jest już w dużej nadwyżce, RBI będzie kontynuował transakcje repo o zmiennej stopie procentowej na krótkim końcu. Notatka funduszu powierniczego Axis mówi: Można to interpretować jako operację Twist, w której płynność jest wycofywana na krótkim końcu i wstrzykiwana na długim końcu, co powinno skutecznie skompresować „premię terminową” (normalizację krzywej). Obecnie, podczas gdy rentowność 10-letniego Gsec wynosi ponad 6%, rentowność 5-letniego Gsec wynosi około 5,6%, a 3-letniego Gsec poniżej 5% — około 4,85%.

Jakie inne korzyści oferuje G-SAP?

Uczestnicy rynku twierdzą, że zawsze chcieli poznać kalendarz zakupów RBI w ramach operacji otwartego rynku (OMO), a RBI udostępnił to teraz rynkowi poprzez to ogłoszenie na GSAP. Raport Edelweiss Mutual Fund stwierdza, że ​​zapewni on uczestnikom rynku obligacji pewność co do zobowiązania RBI do wsparcia rynku obligacji w roku finansowym 22.

RBI kupiło ~Rs. 3,13 bln obligacji z rynku wtórnego w roku finansowym 21. Zostało to jednak przeprowadzone w sposób doraźny, a rynek co tydzień z zapartym tchem oczekiwał na ogłoszenia o zakupie RBI OMO. W raporcie stwierdzono, że zorganizowany program zakupów o podobnej wielkości, taki jak ten, z pewnością uspokoi nerwy inwestorów i pomoże uczestnikom rynku w lepszym licytowaniu w zaplanowanych aukcjach i zmniejszeniu zmienności cen obligacji.

Raport zauważa, że ​​ogłoszenie tego zorganizowanego programu pomoże zmniejszyć rozpiętość między stopą repo a rentownością 10-letnich obligacji skarbowych. To z kolei przyczyni się do obniżenia łącznego kosztu kredytu dla Centrum i państw w roku finansowym 22.

Lakshmi Iyer, CIO (Debt) & Head Products, Kotak Mutual Fund, powiedziała, że ​​wprowadzenie G-SAP powstrzymałoby gwałtowny wzrost rentowności obligacji GSec. jest rozszerzeniem w kierunku normalizacji płynności, jednak nadwyżka płynności będzie i prawdopodobnie będzie kontynuowana. Spodziewamy się, że krzywa dochodowości spłaszczy się od obecnych poziomów, przy czym dłuższy koniec krzywej dochodowości będzie się kompresował szybciej niż krótki koniec.

Dlaczego rynki akcji wzrosły?

Sensex na giełdzie w Bombaju, który znacznie spadł w lutym i marcu z powodu rosnących rentowności obligacji, wzrósł o 460 punktów lub 0,94%, zamykając dzień na poziomie 49 661. Po ogłoszeniach RBI dotyczących polityki pieniężnej, które obejmowały program nabywania papierów wartościowych, rentowność 10-letnich obligacji GSec spadła w środę o około 0,6% i była notowana na poziomie 6,08 w porównaniu z wtorkowym zamknięciem 6,122.

Podczas gdy spadek rentowności obligacji jest pozytywny dla rynków akcji, fakt, że RBI opracował teraz ustrukturyzowany program skupu w celu zarządzania płynnością na rynku i że utrzyma kontrolę nad zmiennością cen obligacji, jest bardzo pozytywny dla uczestnicy rynku.

Zaangażowanie RBI w kontynuowanie wsparcia płynności również odegrało rolę w poprawie nastrojów rynkowych.

Podczas gdy wzrost rentowności obligacji w lutym i marcu doprowadził do osłabienia rynków akcji, spadek lub stabilizacja rentowności spowoduje, że nastroje inwestorów akcji ponownie się poprawią. Nie tylko inwestorzy krajowi przesuną się w kierunku akcji, ale także napływ FPI do akcji może odzyskać impet.

Podziel Się Z Przyjaciółmi: