Wzrost PKB Indii kurczy się o 23,9%: Jaka ekonomia kryje się za matematyką?
Dane PKB Indii za I kwartał: Popyt ze strony obywateli i prywatnych firm gwałtownie spadł w I kwartale, wzrost popytu rządowego stanowił zaledwie 6% tego spadku
Migrujący robotnicy wracają do New Delhi z części Uttar Pradesh 8 sierpnia 2020 r. (Zdjęcie ekspresowe: Praveen Khanna) Chociaż większość ludzi spodziewała się znacznego spadku PKB Indii, gdy Ministerstwo Statystyki i Wdrażania Programów (MoSPI) opublikowało w poniedziałek dane za pierwszy kwartał (kwiecień, maj, czerwiec) bieżącego roku finansowego, powszechnie uważano, że spadek nie przekroczy 20%. Jak się okazuje, PKB skurczył się o 24% w I kwartale .
Innymi słowy, całkowita wartość towarów i usług wyprodukowanych w Indiach w kwietniu, maju i czerwcu tego roku jest o 24% mniejsza niż całkowita wartość towarów i usług wyprodukowanych w Indiach w tych samych trzech miesiącach ubiegłego roku. Czytaj w języku tamilskim
Jak Wykres 2 Okazuje się, że prawie wszystkie główne wskaźniki wzrostu w gospodarce — czy to produkcja cementu, czy zużycie stali — wykazują głębokie kurczenie się. Nawet całkowita liczba abonentów telefonicznych odnotowała w tym kwartale spadek.
Co gorsza, z powodu powszechnych blokad, jakość danych nie jest optymalna i większość obserwatorów spodziewa się, że ta liczba pogorszy się, gdy w odpowiednim czasie zostanie zrewidowana.
Wykres 1: Historia PKB Indii od czasu liberalizacji gospodarczej. Źródło: McKinsey i Express Research Group. 
Wykres 2: Procentowa zmiana kluczowych wskaźników. Źródło: Ministerstwo Statystyki i Wdrażania Programu Jaka jest największa implikacja?
Obecnie uważa się, że przy spadku PKB o więcej niż oczekiwała większość obserwatorów, roczny PKB może również ulec pogorszeniu. Dość ostrożny szacunek oznaczałby spadek o 7% w całym roku finansowym.
Wykres 1 stawia to w odpowiedniej perspektywie. Od czasu liberalizacji gospodarczej na początku lat 90. indyjska gospodarka odnotowywała co roku średnio 7% wzrostu PKB. W tym roku prawdopodobnie zmieni się w żółwia i skurczy się o 7%.
Przeczytaj także | Wyraźniejszy zakres obrażeń, scenografia dla drugiego bodźca
Jeśli chodzi o wartość dodaną brutto (w przeliczeniu na produkcję i dochody) według różnych sektorów gospodarki, dane pokazują, że poza rolnictwem, gdzie WDB wzrosła o 3,4%, wszystkie pozostałe sektory gospodarki odnotowały spadek dochodów.
Najbardziej dotknięte były budownictwo (-50%), handel, hotele i inne usługi (-47%), produkcja (-39%) i górnictwo (-23%). Należy zauważyć, że są to sektory, które tworzą maksimum nowych miejsc pracy w kraju. W scenariuszu, w którym każdy z tych sektorów kurczy się tak gwałtownie — to znaczy ich produkcja i dochody spadają — doprowadziłoby to do utraty pracy przez coraz więcej osób (spadek zatrudnienia) lub niemożności jej zdobycia (wzrost bezrobocia).
Wykres 3; źródło: McKinsey Co powoduje spadek PKB? Dlaczego rząd nie był w stanie tego powstrzymać?
W każdej gospodarce całkowity popyt na towary i usługi — czyli PKB — jest generowany przez jeden z czterech motorów wzrostu.
Największym motorem napędowym jest zapotrzebowanie na konsumpcję ze strony osób prywatnych, takich jak Ty. Nazwijmy to C, a w gospodarce indyjskiej stanowiło to 56,4% całego PKB przed tym kwartałem.
Drugim co do wielkości motorem jest popyt generowany przez firmy z sektora prywatnego. Nazwijmy to I, a to stanowiło 32% całego PKB w Indiach.
Trzecią lokomotywą jest generowany przez rząd popyt na towary i usługi. Nazwijmy go G i stanowił 11% PKB Indii.
Ostatnim motorem jest popyt netto na PKB po odjęciu importu od eksportu Indii. Nazwijmy to NX. W przypadku Indii jest to najmniejsza lokomotywa, a ponieważ Indie zazwyczaj więcej importują niż eksportują, jej wpływ na PKB jest negatywny.
Zatem całkowity PKB = C + I + G + NX
Teraz spójrz na Wykres 4. Pokazuje, co się stało z każdym z silników w Q1.
Wykres 4: Silniki wzrostu słabną. Źródło: MoSPI i Express Research Group Konsumpcja prywatna — największa siła napędowa indyjskiej gospodarki — spadła o 27%. W kategoriach pieniężnych spadek wynosi 5,31,803 rupii rupii w porównaniu z tym samym kwartałem ubiegłego roku.
Drugi co do wielkości silnik — inwestycje przedsiębiorstw — spadł jeszcze mocniej — to o połowę mniej niż w zeszłym roku w tym samym kwartale. W kategoriach pieniężnych skurcz wynosi 5,33,003 crore Rs.
Tak więc w przypadku dwóch największych silników, które odpowiadały za ponad 88% całkowitego indyjskiego PKB, w pierwszym kwartale nastąpił ogromny spadek.
Czytaj | Chłód LAC, spadek PKB, wzrost Covid: burza uderza w gorące rynki
NX, czyli popyt na eksport netto, okazał się dodatni w pierwszym kwartale, ponieważ import Indii załamał się bardziej niż eksport. Choć na papierze oznacza to wzrost ogólnego PKB, wskazuje również na gospodarkę, w której aktywność gospodarcza gwałtownie spadła.
To prowadzi nas do ostatniego motoru wzrostu — rządu. Jak pokazują dane, wydatki rządowe wzrosły o 16%, ale nie było to wystarczająco dużo, aby zrekompensować utratę popytu (mocy) w innych sektorach (silnikach) gospodarki.
Patrzenie na liczby bezwzględne daje wyraźniejszy obraz. Kiedy popyt ze strony C i I spadł o 10,64,803 crore rupii, wydatki rządu wzrosły o zaledwie 68 387 crore rupii. Innymi słowy, wydatki rządowe wzrosły, ale były tak skromne, że mogły pokryć zaledwie 6% całkowitego spadku popytu, którego doświadczają ludzie i firmy.
Wynik netto jest taki, że podczas gdy na papierze udział wydatków rządowych w PKB wzrósł z 11% do 18%, w rzeczywistości ogólny PKB spadł o 24%. To właśnie niższy poziom absolutnego PKB sprawia, że rząd wygląda na większy motor wzrostu niż jest.
Ekspresowe wyjaśnieniejest teraz włączonyTelegram. Kliknij tutaj, aby dołączyć do naszego kanału (@ieexplained) i bądź na bieżąco z najnowszymi
Jakie jest wyjście?
Kiedy dochody gwałtownie spadają, osoby prywatne ograniczają konsumpcję. Gdy konsumpcja prywatna gwałtownie spada, firmy przestają inwestować. Ponieważ obie te decyzje są dobrowolne, nie ma sposobu, aby zmusić ludzi do większych wydatków i/lub zmusić firmy do większych inwestycji w obecnym scenariuszu.
Ta sama logika dotyczy również eksportu i importu.
W tej sytuacji jest tylko jeden silnik, który może zwiększyć PKB i jest nim rząd (G). Tylko wtedy, gdy rząd wydaje więcej — na budowę dróg i mostów oraz płacenie pensji lub bezpośrednie rozdawanie pieniędzy — gospodarka może odrodzić się w krótkim lub średnim okresie. Jeśli rząd nie wyda wystarczająco dużo pieniędzy, ożywienie gospodarki zajmie dużo czasu.
Czytaj | Tylko produkcja sektora rolnego odnotowuje wzrost, przekracza ogólny PKB przez trzeci kwartał z rzędu
Co powstrzymuje rząd przed zwiększeniem wydatków?
Jeszcze przed kryzysem Covida finanse rządowe były nadmiernie rozbudowane. Innymi słowy, nie tylko pożyczał, ale pożyczał więcej niż powinien. W rezultacie dzisiaj nie ma tak dużo pieniędzy.
Będzie musiała wymyślić kilka innowacyjnych rozwiązań, aby wygenerować zasoby. Wykres 4 McKinsey Global Institute przedstawia sposoby, w jakie rząd może podnieść dodatkowe 3,5 proc. PKB.
Podziel Się Z Przyjaciółmi:
